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近期，一款名为 "Luna" 的稳定币，价格从 119.5 美元跌到近乎 " 归零 " 状态，引发了外界关注。

截至 5 月 18 日，Luna 币价仅剩 0.00019 美元，约合人民币 0.00127 元。至此，这个曾被行业玩家称为 " 币圈茅台 " 的 Luna 币，价格狂泻超过 99%。这股暴跌的势头甚至一度引发比特币、以太币出现了恐慌性大跌。

与比特币、以太币等主流虚拟币不同的是，Luna 币一直被业内人士称为 " 稳定币 "。顾名思义，这种算法稳定币指的是通过一系列算法，维系币价相对稳定的加密货币，其卖点是币价的波动相对较小。

由此可见，所谓的稳定币，实际上也只是一个噱头。Luna 币大跌充分说明了虚拟币交易的风险，以及荒诞的算法价值。如今价格近乎 " 归零 " 的 Luna 币，能否为国内热衷虚拟币投资的玩家敲响警钟？

算法也会有 " 意外 "？

" 亏死我了，先后投了六万块钱，现在亏得只剩三十几块了。"

聊及 Luna 币大跌，买家陈安（化名）可谓欲哭无泪。他告诉懂懂笔记，自己在深圳一家贸易公司从事会计工作，对于理财、投资等相关领域向来谨慎。

对于股票、基金等行情波动较大的投资产品，陈安一直都很抗拒，至于比特币、以太币等虚拟币更是嗤之以鼻。他选择的唯一理财方式，便是最稳定、妥当的定期储蓄。

" 但前两年身边有不少朋友投资虚拟币，也赚了一些钱，又不停地安利我。" 他坦言，看着朋友通过投资虚拟币实现财富增值，内心的那份谨慎也有了松动。

然而，比特币、以太币等主流虚拟币的价格经常性地大起大落，导致陈安望而却步。直到今年四月份，在一次同学聚会上，一位同窗好友向他 " 安利 " 起了 Luna 币，并号称已经赚了不少。

" 一开始听到是虚拟币，内心还是有一些抗拒的，但是好友介绍说，与之对应的 UST（Terra USD）是算法稳定币，比价相对比较稳定。" 他一听说是 " 稳定币 "，顿时觉得安全、靠谱了许多。

作为一名在资金方面十分精明的会计，陈安原本对该算法机制十分认可。即便 Luna 币价格产生了波动，他觉得也可以换成 UST 币避险，" 当时觉得通过套利机制，UST 可以稳定在 1 美元左右，挺靠谱的。"

他还算了一笔账，即便不瞎折腾，自己只需将 UST 存储在所谓的 Anchor 协议中，即可以获得年化近 20% 的活期收益以及代币激励，可谓是稳赚不亏，" 可谁能想得到，这样的机制也会发生意外呢？"

仅仅用了不到一周时间，陈安先后投资购买 Luna 的六万元便缩水至三十多元。与此同时，由于锚定美元的 UST 也发生了脱锚，无论在 Luna-UST 之间如何销毁、铸造，投资者的亏损都超过了 90%。

目前，已经有部分虚拟币交易所叫停了 Luna-UST 币间的现货交易，让无数买家欲哭无泪。同样，截至 5 月 18 日，号称将 " 稳定在 1 美元左右 " 的 UST 币，实际价格也剩下 0.08891 美元（折合人民币甚至不到 6 角），" 投资交流群里，所有人都是一片哀嚎。"

陈安告诉懂懂笔记，交流群里所有投资 Luna /UST 币的投资者，最开始都是冲着 " 稳定 " 二字购买的，既有和他一样的保守投资者，也有不少理财圈小白。

这些投资者本以为找到了高收益、低风险、安全稳定的数字货币投资产品。然而，在短短一个月内 Luna 币快速崩盘，让投资者的数字资产也近乎 " 归零 " 。

一切的背后，只是 " 稳定 " 算法机制下偶发的一场意外吗？为什么有不少网友表示又闻到了浓浓的 " 韭菜味儿 "？

或是 " 割韭 " 的新手段？

" 叫稳定币，价格就稳定了？那我要是弄一个靠谱币呢？"

关于 Luna 币价格崩盘，林怡（化名）的观点是意料之外、情理之中。

曾在深圳一家区块链金融机构担任高管的林怡告诉懂懂笔记，她并没有想到稳定币 Luna 价格崩盘如此之快，这是意料之外；但情理之中，是因为她笃信世界上没有稳赚不赔的投资品，当然也不会有绝对完美稳定的虚拟币。

在她看来，虚拟币的发行机制、稳价机制，或多或少都有 BUG，有的虚拟币甚至从诞生之日就是一场骗局。

" 乍一看，算法稳定币的套利、稳价机制的确是比较合理。" 林怡指出，当锚定美元的 UST 价格高于 1 美元时，投资者可以销毁价值 1 美元的 Luna 币，" 铸造 " 一个 UST，并以高于 1 美元的价格出售套利，只要出售套利的人一多，UST 价格又会回落至 1 美元。
反之同理，若 UST 价格低于 1 美元，投资者可以低于 1 美元的价格购买 UST" 铸造 " 成 Luna 币，并以 1 美元的价格出售掉手上铸造的 Luna 币套利。

Luna 币与 UST 币之间相互买入、销毁、铸造、出售的套利机制，看似能够维持两者币价的相对稳定。然而，一旦其中模式之一遭到做空、血洗，就会出现第三种情况。

" 其中一个币价格崩盘，投资者一旦恐慌，并不会选择销毁 A 币，铸造 B 币避险，第三种行为是两者皆可抛售，导致两者一起崩盘。" 林怡强调，此次 Luna 币崩盘、UST 与美元脱钩的本质原因便是如此。

也就是说，想让锚定币与美元恢复挂钩，要么是抵押加密货币储备变现护盘，要么是销毁大部分的对应虚拟代币，从而减少虚拟代币现货供应量，" 但我认为 Terra 团队的做法很迷，似乎不想真心去护盘。"

林怡指出，有许多投资者在网上质疑，Luna 币价格快速崩盘后，发行团队抵押加密货币（即比特币）、贷款的护盘方式，过程并不透明，也未披露任何细节。

同时，理应大部分被销毁的 Luna 币，非但没有被发行团队销毁，反而在价格崩盘之后，额外又增发了超过 6 万亿枚之多，行为与护盘背道而驰。

至于所谓年化收益高达 20% 的 Anchor 协议，背后的原理及合理性更是耐人寻味。有资深行业人士指出，无论是出借资金的利息收入，还是节点质押的收益，都不足以支付 Anchor 储蓄用户的收益。 ( 此前 Terra 官网显示，Luna 的利率约为 7%，而 UST 在 Anchor 中的存款利率则高达 19.4%。 )

难怪会有血本无归的投资者质疑，Luna 稳定币自打其发行开始，就是个赤裸裸的庞氏骗局。

有消息称，目前 Terra 社区有 90％的用户，强烈反对 Terra 创始人提出生态重建计划。

" 所谓稳定币的概念，只是发行方忽悠投资者的噱头罢了。" 林怡透露，她身边因为 " 稳定 " 二字而选择投资 Luna 的人有不少，只能说项目方推陈出新的 " 割韭 " 手段确实达到了目的。

随着这些 " 稳定币 " 的价格崩盘，投资价值也不再稳定，国内的虚拟币投资领域会不会就此遇冷呢？
答案，或许是否定的。
逐利贪欲无法阻挡

2021 年 9 月 24 日，中国人民银行发布通知：全面禁止与虚拟货币结算和提供交易者信息有关的服务；从事非法金融活动，将被追究刑事责任。
同时，境外虚拟货币交易所通过互联网向中国境内居民提供服务，同样属于禁止范畴。换句话说，在中国境内的一切虚拟币交易行为，将彻底被划上句号。

既然如此，为何 Luna 币价崩盘后国内仍出现哀鸿一片的虚拟币投资者？
林怡表示，这是因为一些投资者仍在通过违规方式，访问交易所在国外的网址进行交易。" 只要这些投资者听说某某币有利可图，哪怕交易所在珠峰峰顶，都会有人不畏艰难险阻，为了买币去登顶。逐利贪念下，怎么拦也都拦不住的。"
尽管虚拟币交易在国内不被允许，但舆论对于虚拟币投资价值和收益的关注，似乎也从未因此而降低，一些投资者、投机者的欲望可以说是有增无减。
虚拟币挖矿正是最好的 " 样板 "。同样在 2021 年的 9 月 24 日，国家发改委等部门发布了《关于整治虚拟货币 " 挖矿 " 活动的通知》，禁止以任何名义，发展虚拟货币 " 挖矿 " 项目。
但剑桥另类金融中心更新其发布的 " 比特币挖矿数据地图 " 却显示，2021 年 7 月以来，国内比特币算力已经下降 46%，但仍居全球第二，控制了将近 22% 的比特币算力。
" 只要发行方宣传足够高的利润，投资者、投机者就敢铤而走险。" 林怡认为，要杜绝国内投资者、投机者参与海外虚拟币投资及交易，只有法规、法律约束很难有实质作用。
即便在以往的虚拟币投资中吃过瘪、遭空头 " 血洗 "，投资者中仍有不少 " 好了伤疤忘了疼 "，继续押注新币种的投资，为的就是在 " 赌桌上翻盘 "，林怡强调，" 身边很多买 Luna 币血本无归的朋友，之前都让别的空气币坑过。"
【结束语】
前不久，早 2022 年伯克希尔哈撒韦公司股东大会上，巴菲特再次抨击了加密货币。他指出：和农场、公寓不同 , 比特币并不会产出价值，它的价格只会取决于下一个购买它的人愿意出多少钱。
可见，击鼓传花模式下的虚拟货币泡沫破灭，永远都会存在。然而越来越多的虚拟币概念却如同施了障眼法一样，不断地蒙蔽着投资者的常识和认知。也罢，你永远叫不醒装睡的人，" 赌徒心理 " 也注定了这种 " 韭菜刀 " 会一次一次地成功收割。